債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率在九月中開始自低點反彈，FOMC會議降息二碼後，似有利多出盡氣氛，屢次測試3.80%。後續公布的9月ISM服務業指數與9月非農就業報告表現優於預期，帶動利率突破3.90%，上漲至3.96%上方。上週五美債10y利率收在3.9672%。台灣公債利率受到美債利率上漲影響，利率止跌，但因籌碼因素而未能明顯跟隨上漲。考量央行今年第二次調升存準率於10月生效，養券成本仍有墊高跡象，台債操作不宜過度追多。截至上週五，10y利率收在1.50%，5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率從3.60%附近觸底反彈。九月的FOMC降息後，走勢呈現利多出盡，美債殖利率區間上移。
經濟數據方面，即將公布美國9月CPI與PPI數據，預料年增率可能上揚；另將公布美國10月密大消費信心指數。其它尚有德國10月ZEW調查。美債利率在最新的非農就業報告數據優於預期下大漲，有機會再測4.0%整數關卡。11月FOMC的降息幅度預料縮為一碼。台債市場，公債殖利率受到籌碼影響，難以大幅上漲，惟央行調升存準率後，養券空間再度被壓縮，市場氣氛轉中性偏空。台灣經濟成長仍佳，台灣央行政策偏向緊縮的看法不變，盤勢上留意初級市場標售需求。債券科操作上，建議仍以養券成本考量優先，台幣債初級市場擇優標的投標為主。

央行動態

中央銀行公開市場操作資訊
一、113年10月4日央行定期存單發行情形
定期存單期限 利率(%) 金額(億元)
7天 0.825 971.00
28天 1.215 4,834.40



發行金額合計 5,805.40

拆款行情

上一交易日(10/4)隔夜拆款平均利率0.820%，拆款利率區間在0.800%-0.830%。

債券行情

最近二週，美債10y利率偏向下跌，在FOMC會議後反彈。FED降息2碼，但表明並非常態。美債10y利率收在3.7413%。台灣央行預期通膨將降溫但為管控房市，選擇再度調升存準率一碼而非升息。台灣公債利率市場，20年新券標售在1.585%，低於預估中值，代表長券供不應求，且受美聯儲在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五，10y利率收在1.43%，5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率之月線與季線同趨下跌，在FED降息後短線有打底型態，預期殖利率將有反彈後盤整的空間。
經濟數據方面，即將公布德國9月IFO企業景氣指數，預期較前期下滑。美國8月新屋銷售與成屋待完成銷售，美國8月核心PCE。在FED於9月降息二碼後，美公債利率出現反彈，市場預測到年底尚有2碼的降息空間。台債市場，公債殖利率受到聯準會降息與20年公債標售利率偏低影響，絲毫不怵央行再度調升存準率一碼，債市利率仍走低。但5年期IRS利率在央行會議後反彈。操作上，台債建議利率逢高酌量布局，慎選高利差債券。