債券行情

最近二週，美國六月的CPI剔除食品和能源成本的核心CPI月增上漲0.1%，為2021年8月以來最小漲幅。年增幅3.3%，為三年多來最低水平。後續6月PPI雖然增幅超過預期，但利率仍偏下跌。美債市場亦有交易商押注9月份FED降息2碼。降息氣氛轉濃。美債10y利率收在4.1829%。台灣公債利率在5年券A13105R標售後，利率連跌二日，市場氣氛不再偏空。但養券成本受到存準率調漲影響，仍將逐漸攀高。5y最近收在1.62%，10y收在1.755%。

從利率走勢看，美債10y利率季線已經轉為向下，自四月高點起算，利率高點皆不過前高，利率呈現N字形下跌，預期降息的趨勢已經成形。
經濟數據方面，即將公布美國6月新屋開工數據，美國6月成屋銷售、6月新屋銷售。台灣6月失業率數據，6月出口數據。德國7月ZEW調查，德國7月IFO企業景氣指數。美債市場在近期數據顯示通膨滑落跡象後，市場預測9月降息的機率已經超過八成。利率區間將再度下移。台債市場，A13105R標售前，利率連日上漲，但標售後，受到標售結果佳與美債偏多影響，利率轉向下行。惟存準率調升，養券成本持續向上反映。債券操作上，美元債偏多看待；台債方面，建議利率逢高小幅加碼，不做多。

債券行情

最近二週，美債10y利率在區間低檔整理後於月底走揚。在新公布的5月PCE數據顯示通膨溫和，但美公債利率卻因債券指數再平衡而走高。顯示市場多已將通膨放緩price-in，但對何時降息看法保守。美債10y利率收在4.3961%。台灣公債利率在清淡交投中，5年新券A13105R連日交易利率上漲，市場面對7/1的存準率調升傾向謹慎看待，預期未來一個半月的期間，養券成本將足額反映調升幅度。目前10y公債久未成交，5y利率偏向上行。最近，10y利率收在1.666%，5y最近收在1.6356%。

從利率走勢看，美債10y利率在4.20%~4.30%整理後，出現反彈，但月線仍走跌勢，季線仍屬上升趨勢，短線上利率有機會上漲至4.50%附近。
經濟數據方面，即將公布美國6月ISM製造業數據與服務業數據，美國6月就業報告。台灣6月CPI數據。預期美國就業報告放緩。美債利率有機會反彈，但漲幅有限。台債市場，10y公債利率尚未反映調升存準率的消息，但5y公債利率已經上揚擠壓到10y利率的空間，不排除10y利率出現大漲的情況。5年期IRS利率近期已上揚至1.90%附近，市場氛圍轉趨謹慎。債券操作上，建議持續觀察最新物價數據，補券需考量養券成本上升的幅度，慎選高利差債券布局。

債券行情

最近二週，美債10y利率呈震盪走低，因五月的CPI與PPI數據顯示通膨降溫，債市交易商把將息預期由原先的1次改為可望降息2次。不過聯準會6月的FOMC會議所給出的點陣圖，暗示今年降息只有一次。美債10y利率收在4.2209%。台灣公債利率在清淡交投中，多在區間低檔整理。央行公布將在7/1起，調升存款準備率一碼，利率交換市場5年交換利率小漲，但公債市場缺乏成交。5y最近收在1.435%，10y收在1.61%。市場氣氛有利多頭。

從利率走勢看，美債10y利率在5月底無法站穩4.60%後，利率呈現N字形下跌，高不過前高，低點則過前低，債市氣氛不偏空。
經濟數據方面，即將公布美國5月成屋銷售數據，美國5月新屋銷售。台灣5月失業率數據，5月出口數據。德國6月IFO企業景氣指數。美債市場走勢預估仍以數據為依歸，利率區間下移。6月FOMC會議後，已經排除升息疑慮。台債市場，10y公債利率在接近1.60%附近整理，利率偏下行。但因央行將於7/1調升存準率，相當於吸收資金1,200億元，養券成本可能再攀升。債券操作上，仍建議利率逢高小幅加碼，隨時注意養券成本變化所引起的利率上漲風險。

債券行情

最近二週，美債10y利率轉為向上的走勢，一度升過4.60%，但在月底最後兩天又轉為下跌。上漲原因主要受到部份經濟數據仍佳以及官員講話偏鷹影響，債市利率上行；月底則因4月份核心PCE創下今年以來最小環比漲幅而走低。美國10y公債利率區間下移，但FED將政策利率維持在高檔更長期間的假設仍未改變。美債10y利率收在4.4985%。台灣公債利率在清淡交投中，面對30y公債標售利率上漲的反應冷淡，10y利率偏向下行，市場氣氛不再偏空看待。上週，10y利率收在1.62%，5y最近收在1.4748%。

從利率走勢看，美債10y利率區間下移至4.40%~4.70%，月線向下與季線向上，兩者即將交叉，預示利率在短線偏向整理的格局，應屬大區間波動行情。
經濟數據方面，即將公布美國5月ISM製造業數據，美國5月就業報告。台灣5月CPI數據。FOMC會議將在6/13召開，就市場觀察，預期不會降息。台債市場，10y公債利率在五月持續走低，利率來到近期低點，惟考慮到四月的電價調漲可能逐漸反映在五月的CPI數據上，不排除六月台灣央行可能升息，債市氣氛恐再轉向偏空。債券操作上，建議持續觀察物價壓力變化，若有補券需求，待利率上揚時可以酌量佈局。