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央行動態
央行動態
中央銀行公開市場操作資訊
一、115年2月9日央行定期存單發行情形
定期存單期限 利率(%) 金額(億元)
7天 0.825 177.00
28天 1.215 3,000.00
發行金額合計 3,177.00
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拆款行情
拆款行情
上一交易日(2/9)隔夜拆款平均利率0.823%，拆款利率區間在0.805%-0.830%。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2026/02/09
市場回顧
最近二週，川普提名Warsh為聯準會下任主席，國際金融市場震盪。ISM美國1月製造業指數回到擴張，引導美債10y利率一度走升；隨後因為初請失業救濟金人數高於預期及12月職位空缺數大跌，美債利率轉為走低。上週五美債10y收在4.206%。台債市場等殖系統近期交易清淡，10y公債標售利率在預期區間下緣，顯示銀行資金充裕，台債利率維持整理格局。上週收盤，10y利率收在1.425%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線與季線皆為上行，但4.30%整數關卡將來回測試。
經濟數據方面，即將公布台灣第四季GDP數據。美國1月非農就業報告，美國1月CPI數據。美國方面，預期通膨溫和，但就業數據可能疲弱，將給FED降息的空間。但美債利率可能受到日本國會改選後的日債殖利率影響，震盪空間較大。台債市場，目前債市利率未能反映基本面，第一季的發債金額小於到期金額是抑制利率上漲的因素。有鑑於公債養券空間太小，預估債市利率有上漲風險。5年期IRS利率已衝至2.10%上方，部分原因來自於對現貨公債的避險。債券操作上，年節前，建議先維持現有部位。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2026/02/02
雙週報改期公告
配合2月春節假期，雙週報改成2/9與2/23日出刊。
2026年元月行情回顧
元月份，10年期美債殖利率呈現緩升格局，原先在4.10%至4.20%區間震盪整理，但下旬因為日債拋售，推動10y利率上漲至4.20%~4.30%區間。聯準會於1月28日會議中維持聯邦資金利率目標區間於3.50%至3.75%不變，並釋出勞動市場趨於穩定的訊號。市場解讀聯準會降息時點可能延後至6月，反映政策立場仍偏審慎。月底，10年期美債殖利率收於4.2355%。台灣公債市場方面，1月份等殖系統交易量仍顯清淡，惟受美債殖利率上揚影響，10年期公債殖利率多於1.40%至1.42%區間整理。整體而言，等殖系統5年期公債A15103殖利率上升9.5個基本點，收於1.30%；10年期公債A15103殖利率亦上揚7個基本點，收於1.42%。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2026/01/26
市場回顧
最近二週，美債10y利率主要呈現在4.15%~4.30%區間整理。由於日本財政紀律疑慮，日債利率大漲，拖累美債10y利率站上4.20%上方。川普對格陵蘭的態度，也降低美元資產持有意願。美債10y利率最新收在4.2252%。台灣債市方面，等殖系統交易清淡，10Y公債利率在1.40%~1.42%整理。截至上週，10y的指標券A15103盤面利率收在1.42%，5y公債收在1.30%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率走勢其月線與季線呈現上行，但因屬區間高緣，預估走勢仍以橫盤整理居多。
經濟數據方面，即將公布美國11月耐久財訂單、FOMC決策會議。德國IFO企業景氣指數。市場預估本週聯準會會議將維持利率政策不變。日債拋售議題暫告一段落，美債利率回檔，短期先以區間看待。台債市場方面，近期美債利率走勢的影響小，指標債利率橫向整理。但利率交換市場，5y利率一度上漲超過2.10%，部分可視為債市的避險需求。由於台灣央行今年應無降息需求，目前公債的養券利差相對狹窄，仍無布局價值。債券操作上，參考未來公債標售結果，尋求利率逢高布局機會。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2025/01/05
市場回顧
最近二週，美債10y利率走勢主要呈現區間整理格局。主要因為年底期間，交易不熱絡且較無重量數據影響。上週五收在4.1907%。台債市場等殖系統近期交易清淡，惟受到美債偏高整理影響，債市氣氛較為偏空，上週五利率上漲。面對公債籌碼可能增加的疑慮，交易商追價心態保守。上週收盤，10y利率收在1.40%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線已轉為上行，季線則趨平，走勢目前呈現橫盤整理格局。
經濟數據方面，即將公布台灣12月CPI數據。美國12月非農就業報告，美國12月ISM製造業指數與12月ISM服務業指數。美國方面，目前數據顯示經濟前景不差，但因聯準會主席即將更換，猜測有額外降息機會，導致利率陷於盤整。台債市場，除受到美債利率走勢影響外，雖然第一季的發債金額小於到期金額，但未來國防預算若增加，可能會提高債券供給之疑慮，令交易商保守以對。5年期IRS利率偏高檔整理，多次在2.0%附近測試。債券操作上，台債可先觀望，美元債伺機調整存續期間。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2025/12/22
市場回顧
最近二週，美債10y利率主要呈現在4.10%~4.20%區間整理，期貨市場顯示1月降息機率為22%附近。英國央行降息一碼，ECB維持利率不變，日本央行則是升息一碼。美債10y利率最新收在4.1417%。台灣債市方面，因近年底，且央行維持利率不變，等殖系統指標債已經多日未成交。10Y處所成交在1.365%~1.37%。截至上週，10y的指標券A14110盤面利率收在1.35%，5y公債收在1.205%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率走勢其月線略為上行與季線橫向發展，顯見走勢仍以橫盤整理居多。
經濟數據方面，即將公布美國9、10月新屋銷售與11月成屋待完成銷售。目前FED官員的談話較為分歧，市場需要消化政府恢復上班後陸續公布的數據。另外日本可能會再升息，對carry trade的影響有待觀察。台灣央行維持利率不變，總裁表示依據現今經濟情勢，降息的機率不高。台債市場方面，明年的通膨展望偏下行，但是公債發行量可能增加，預期利率上行的機會變大。目前公債的養券空間仍極小，欠缺布局價值。債券操作上，債市進入年底，資金成本較有波動，優先以資金調度平穩為工作目標。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2025/12/15
市場回顧
最近二週，美債10y利率走勢主要呈現上漲格局。雖然FED在12月如預期降息一碼，但是聲明稿暗示連續降息將告一段落。因此殖利率未見明顯下滑，反而略有上揚。美債10y利率呈現區間上移的走勢，反映對來年原先過度預期降息幅度的修正。上週五收在4.1841%。台債市場近期受到美債利率影響，以及公債發行可能增加與央行或將維持利率不變一段期間影響，債市利率上漲。印證先前台債利率超跌，不符合養券經濟效益的觀察。上週收盤，10y利率收在1.35%，5y收在1.205%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線與季線轉為上行，走勢已脫離下降通道改為橫盤整理格局。
經濟數據方面，即將公布德國12月ZEW調查、12月IFO企業景氣指數。美國11月非農就業報告，美國9月新屋銷售與11月成屋銷售，美國11月CPI數據。美國方面，FED在12月降息一碼，同時為了解決貨幣市場流動性，在12/12重啟購債400億美元，以短債為主。SOFR利率在12/12大幅下降，緩解了市場流動性緊張的局面。但由於對未來降息的預期縮減，美債利率緩步走揚。台債市場，除受到美債利率走勢影響外，央行在2026年可能也無降息需求，債市利率向上修正。5年期IRS利率則因年底交易員多數不願意新建部位的背景下，市場上的避險基金單向押注利率走升，推動IRS利率快速上行。5年期IRS利率已經向上突破2.0%。債券操作上，目前留意利率走勢，分階段酌量布局。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2025/11/24
市場回顧
最近二週，美債10y利率主要呈現區間整理。但近期因為公布9月份的就業報告顯示失業率上升，導致市場對12月降息的預期機率再度拉高。聯準會官員的講話雖然分歧，但因對AI泡沫的疑慮，股市下跌，部分避險買盤亦帶動利率走低。惟美元貨幣市場流動性趨緊，美元債養券成本持續走揚。美債10y利率最新收在4.0633%。台灣債市受到先前美國12月降息機率降低與台灣央行降息預期冷卻影響，台公債利率走勢上揚。截至上週，10y的A14110R利率收在1.301%，5y公債在等殖系統久未成交，(參考1.13%)。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率走勢其月線上行與季線向下，兩者處於交叉位置。顯見走勢橫盤整理，靜待12月FOMC貨幣政策。
經濟數據方面，即將公布美國10月新屋銷售與成屋待完成銷售、11月ISM製造業指數、9月PPI數據。德國11月IFO景氣指數。由於美國政府在11/12日結束關門鬧劇，許多經濟數據不及更新，11月的就業報告預計在12/16公布。因此12月FOMC會議前，將無最新的就業數據可供參考。不過通膨上行風險低於就業市場的下行風險，預料聯準會仍有可能降息一碼。台債市場方面，台灣今年受惠於AI需求與關稅前拉貨熱潮，經濟成長率亮眼，令央行較無降息空間。先前公債籌碼稀少帶動利率超跌，如今利率開始反彈。10年期指標公債利率來到1.301%，但比對養券成本，養券空間仍極小，欠缺布局價值。債券操作上，債市進入年底，資金成本較有波動，建議在發行時，揀選殖利率較高之優質公司債酌量布局。
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債券行情
大中票券債券市場展望雙週報 2025/11/10
市場回顧
最近二週，美債10y利率走勢主要呈現上漲格局。因FOMC會議後，主席鮑威爾淡化12月降息的機會，10y利率從4.0%下方反彈上揚。在欠缺數據指引下，美債10y利率呈現區間上移的走勢。上週五收在4.0966%。台債市場近期受到美債利率影響，公債利率小幅反彈，但成交量稀少。受到央行年底應該不會降息影響，養券成本未下調，因此公債養券空間極度壓縮，交易商追價轉為謹慎。上週收盤，10y利率收在1.27%，5y收在1.13%。
市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線開始轉上而季線仍向下走，走勢隱有脫離下降通道的意味。目前利率在4.10%附近整理，短線走勢仍以區間看待。
經濟數據方面，即將公布德國11月ZEW調查。美國10月新屋開工與成屋銷售，美國10月PPI與CPI數據。歐元區10月CPI數據。近期歐洲央行暫停降息、英國央行也暫停降息，但英國央行在12月降息機率高。美國方面，由於美國政府關門已經過40天，眾多經濟數據未公布，但民間消費信心調查已經偏向悲觀。推估美債利率的漲幅有限。另外，美國貨幣市場的流動性緊張，聯準會有可能在12月前就加大流動性投放。台債市場，除受到美債利率走勢影響而小幅反彈外，部分公債殖利率已經低於養券成本，券商追價謹慎。5年期IRS利率一度逼近1.60%，但後續隨美債利率反彈接近1.70%。債券操作上，仍需留意養券空間變化，靜待利率反彈再行補券。
